Cпрос на золото повышают Европейский долговой кризис и возможность дефолта США
Мировые рынки закрылись в плюсе. Причина? Глава ФРС намекнул, что при необходимости возможны дальнейшие меры по стимулированию экономики. Т.е. фактически третий раунд количественного смягчения. Насколько это реально? Конгресс до сих пор не увеличил лимит госдолга США. Из-за этого Moody's поместило рейтинг США на пересмотр с возможностью понижения. Поэтому учитывая, что настолько жизненно важное для всего мира решение встречает такое сопротивление, вероятность принятие новых мер увеличивающих долг крайне низка.
Доллар вновь упал до 1.42 к евро.. Золото взяло исторический максимум, нефть также показывает рост.
S&P повысил вероятность новой рецессии в США до 30%. Причина? Плохие данные по занятости и подскок цен на нефть.
Fitch понизило рейтинг дефолта Греции до ССС (вероятность дефолта крайне высока). Причина? на данный момент не существует новой программы финансовой поддержки Греции со стороны Европейского Союза и МВФ. Необходимые согласования пройдут только к сентябрю 2012г. Второй пакет помощи может составить €115 млрд. МВФ прогнозирует греческий госдолг на 2012г. до 172% ВВП (до этого 159%).
Мы по-прежнему считаем, что до принятия этих важных для мира решений инвесторам стоит проявлять осторожность.
Инвестиционные идеи
1. Золото выросло до рекордных $1590. Основной драйвер - предупреждение Moody's о рейтинге США. Риски, связанные с европейским долговым кризисом, а также возможность дефолта США после 2 августа заставляют инвесторов искать спокойную гавань для своих активов, что повышает спрос на золото... В то же время, если произойдет дефолт одной из проблемных стран цены на золото также упадут. Причина? На волне паники инвесторы будут продавать любые активы, и выходить в наличные. В дальнейшем, золото начнет снова восприниматься как защитный актив.
2. КамАЗ. Роснано, возможно, инвестирует $300 млн. в модернизацию металлургического производства с использованием нанотехнологий. Ждем решения по механизму сделки. Допэмиссия, в краткосрочном плане, негативна для миноритариев, т.к. будут размыты доли.
Компания в первом квартале вышла в прибыль. Впереди возможное создание СП с МАЗом. В то же время, прогнозное Р/Е на 2011 год 66, для сравнения у MAN в данный момент 9.52.
3. ВТБ. Как мы и прогнозировали, начинаются процедуры привлечения к ответственности и возврат активов у виновных в проблемах Банка Москвы. Нет сомнений, что ВТБ добьется успеха в этом. В то же время, весь процесс может занять 2-3 года. По этой причине, ВТБ пока не будет делать новых приобретений, в частности, чтобы выйти на высокомаржинальный рынок кредитования в торговых сетях.
4. Сбербанк. Чистая прибыль по РСБУ за 1П 2011 составила 171.3 млрд. руб. (против 60.7 млрд. руб.). При этом роспуск резервов на возможные потери по ссудам, за счет которого банк показывал рост ранее, сейчас сыграл значительно меньшую роль. Доходы же от основной деятельности выросли на 18%. Чистая процентная маржа также увеличилась с 6.34% против 6.14%. Это объясняется ростом кредитного портфеля: он увеличился на 23%. Позитивно.
Сбербанк до конца недели подпишет предварительное соглашение о покупке Volksbanken за €590 млн. Как мы писали ранее, эта сделка не скажется существенно на бизнесе Сбербанка. Нейтрально.
5. Нефть выросла до $117.44. Основная причина та же, что и у золота: дешевеющий доллар на заявлении Moody's. Кроме того, Минэнерго США сообщает о сокращении запасов в стране на минувшей неделе, что указывает на увеличение спроса.
Источник: Finam.ru
