Соотношение курса платины и золота

В течение 40 лет платина была дороже жёлтого драгметалла, но за последние годы соотношение цен этих двух драгметаллов в корне изменилось с точностью до наоборот. Почему так произошло и каковы перспективы дальнейшей динамики? До либерализации рынка золота и сворачивания Бреттон-Вудского золотого стандарта в течение 1970-х гг., средний курс жёлтого драгметалла составлял 35,94 долларов, а платины – 151,67 долларов за тройскую унцию.. Таким образом, серый металл был в четыре раза дороже желтого. К 1980 году связь доллара с золотом была прервана уже почти десятилетие, поэтому золото подорожало до 612 долларов, а платина оценивалась в 677 долларов за унцию, то есть, разница между обоими металлами практически исчезла. В 1990-м году, после десятилетия коррекции на рынке, жёлтый металл опустился в цене до 383 долларов. Платине повезло больше, поэтому её курс оказался возле отметки в 466 долларов. В 2000 году жёлтый металл снизился снова, теперь уже до 279 долларов, а платина усилилась и находилась на уровне 544 долларов, тем самым почти вдвое превышая цену на золото.. 2008 год оказался рекордным годом для платины, чей курс превысил отметку в 2000 долларов за унцию, а среднегодовая цена на неё была равна 1573 долларов. Впоследствии платина снова подешевела, и ей так и не было суждено подняться до высот 2008 года. В то же время золото в 2008 году достигло 1000 долларов за унцию впервые за свою историю, в среднем за год показывая уровень 871 долларов. Стоит отметить, что золото обычно опережает платину, когда инвесторы начинают сомневаться по поводу политической и экономической стабильности, а обратное движение происходит в период стабилизации экономики и высокого доверия к финансовой системе. Именно поэтому соотношение золота к платине росло во время бума на рынке жёлтого металла в 1970-х и 2000-х гг., и снижалось в медвежьем цикле в 1980-1990-х гг. Таким образом, можно сказать, что соотношение является полезным показателем настроений инвесторов и текущего политического и экономического положения. Примечательно, что оба металла пересеклись в цене на одном уровне – около 1680 долларов 23 января 2013 г. Однако с тех пор платина снижалась в цене, и теперь составляет 800 долларов, а курс золота – 1400 долларов. Это значит, что их соотношение равно 1,75. Следовательно, жёлтый металл и платина поменялись местами с точки зрения их соотношения, зафиксированного 40 лет назад. Основной причиной такого резкого разворота соотношения стал так называемый «дизельгейт». Дело в том, что в 2015 году произошёл скандал из-за фальсификации данных по выбросам выхлопных газов дизельных автомобилей корпорации «Volkswagen». Платина используется в каталитических конвертерах автомобилей, очищая выхлопные газы от особо вредных примесей (например, от окиси азота). «Дизельгейт» привел к сокращению рынка дизельных автомобилей, а значит и спроса на платину, что и отразилось на падении её курса, и привело к образованию профицита (физического излишка из-за непроданного металла). Впрочем, во Всемирном платиновом инвестиционном совете прогнозируют рост инвестиционного спроса на серый металл. Так, например, в первом квартале 2019 года объём паёв в платиновых биржевых фондах вырос до 690 тыс. унций, а совокупный инвестиционный спрос составил 765 тыс. унций благодаря продажам платиновых монет и слитков (при совокупном объёме спроса в 2,560 млн. унций). В то же время в недавнем отчёте о рынке платины и палладии от «GFMS» указано, что курс платины немного увеличится в этом году, но вряд ли стоит ожидать существенного понижения соотношения с золотом, поскольку последнее дорожает в связи с мировыми геополитическими и экономическими проблемами и спросом на защитные активы. Жёлтый металл в большей степени является инвестиционным активом, а платина – промышленным, что и определяет, в конце концов, рост соотношения между этими активами в сторону золота на фоне завершения текущего экономического цикла. Однако не стоит забывать, что платина является более редким драгметаллом, чем золото, поскольку в земных недрах её в 15-20 раз меньше, а это означает, что серый металл в настоящее время является сильно недооценённым.